投资难的不是赚Alpha，而是目光容易短浅

Neo扯蛋物语

大家好，我是Neo。 聊了很多很多有关于指数的话题，我其实也不止一次聊过如果我从一开始到现在，一直买QQQ这类指数基金，一直买SPG，我可以获得更高的回报率。确实如此，因为我的投资时间已经被拉到了快18年这个区间了。 18年的复利回报率如果有10%，我的资产应该是现在的5.55倍，如果是全副身家，比如房子乱七八糟的都买指数，那了不得了，这成绩可以了。 显然，我没有。我是从什么时候才意识到指数很难跑赢呢？大概是2021年的时候。也就是差不多3年前。 那是不是我就不可能跑赢指数了呢？未必，因为跑赢指数至少在我看来，只有一招，就是你抱着一家在很长时间里都可以长期运营，且一直在努力回报股东，还能获得阶段性成长的公司。也许这个10年你跑输了，下个10年，你可能跑赢，综合下来你跑赢了一点点。但这种持股成本其实是很高的。比持有指数基金高那肯定是。 可是难得其实并不是赚阶段性的Alpha，这种几乎人人都能抓到一些，理由很简单，因为大家都是喜欢抓短期热点的。在一个热钱持续性涌入的阶段或者公司，这种情况会变得特别明显。比如特斯拉，比如最近很火热的英伟达，包括带起来的整个产业链。 投资难的主要的原因其实是当时间倍拉长了以后，大家的容错率就会大幅度下降了。 你不能犯太多错误。但是你扣动扳机的次数越多，错误也就容易越多。 我在网上看过一位公开过自己投资组合，跨度长达20多年的投资者，他已经实现了财富自由，因为他在20多年的投资生涯里，实现了复利22%左右的回报率，也就是说他的资产翻了差不多五六十倍是有的。100w也就成了五六千万。 但是他的投资生涯无法复刻，甚至无法学习，其中很重要的一个原因就是当你复盘的时候你无法确认运气在其中的占比。 有人会说难道巴菲特那也是运气吗？ 可是你仔细看巴菲特的核心持仓，这么多年来也是比较集中在少数的公司身上并且长期持有降低犯错可能的。他用保险公司作为杠杆来源，不断地收购。 即便是你长期持股，依然也是需要运气的，只不过需要运气的程度会比那些不断地去抓趋势，抓回撤，抓当下几年有什么好机会的人要少得多。 --- 所以为什么我之前要思考那么多目的论相关的话题，要思考那么多投资哲学上的确定性呢？我其实并不是为了去尝试绝对正确，而不过是希望拉长视野。只有你假定自己能看到结果，才可能会愿意接受一开始看起来并不吸引人的投资。 我是2012年长期回国的，那个时候当下最火爆的是一些智能化硬件，是后来小米生态链的雏形公司，是很多科技金融企业，是移动互联网，移动社交，互联网广告，游戏等等。那个时候热钱可多了，是恨不得钱比项目多。 如果我穿越回去，告诉自己，2012年的时候去买电力公司，十年下来至少有3-5倍回报，公司还能提供稳定的股息，大约4%左右。我认为2012年的我大概率是会觉得有病才会建议买公共事业股。 即使我知道10年3-5倍还有股息是一个不错的回报，但是当下的中国大发展不可阻挡，显然更有吸引力。 结果呢，10年过去之后，我发现我看不上电力公司的核心问题不是在于资产的优劣，而是我目光的短浅以及对变化的把控上有误判。 当然了，可能有人会说，啊我买了比特币，有20几个，手里已经有上千万RMB资产了。这难道不是机会？你让我买20个比特币的钱我去买电力公司？那是真有病吧。 所以我们要注意到投资的策略和心境其实是会随着年纪变化而变化的。 追求资产大幅增长，实现财富自由，是不可能依靠买电力公司持有10年实现的。 可是这里最大的陷阱也在于此，我们往往放大了抓到比特币疯狂增值的机遇难度，而大大低估了获得了财富之后如何让它稳定增值的困难。 前者听起来更像是激情澎湃的故事，一夜暴富，几年单车变跑车，摇身一变霸道总裁的故事总是会更吸引你。 而默默无闻，让财富缓慢增值，显得平平无奇，甚至看起来对比起波澜壮阔的市场起伏，这么点回报都激不起一个波浪。 只有等到足够的年份之后，你才可能会理解，其实也许后者更难。。。 好了这一集就聊到这里，byebye

--- Send in a voice message: https://podcasters.spotify.com/pod/show/neocdwy/message